过去十年科技公司表现屡创新高，尤其是那些最大科技公司市值一度突破万亿美元。

然而，随着新冠疫情爆发和石油价格下跌，市场发生非常糟糕的转变，美国几大股票市场暴跌，甚至出现多次熔断。不少经济学家认为，这可能意味着全球经济即将迎来衰退和低迷，甚至是1929年那样的萧条。

(资料图)

当“经济衰退”来临时，大家首先想到的是风险、波动性等负面因素，但对于早期创业公司，尽管很艰难，但负面因素并不是全部。

1. 早期投资数量并不一定减少

在经济低迷时期，人们想到的第一件事是，创业公司在市场上获得融资的机会减少了，尤其是对早期创业公司。

然而回顾历史，令人惊讶的是在全球金融危机时期，早期投资的交易数量保持不变，甚至还有所上升。

如上图所示，可以看到自2007年以来，全球金融危机期间的交易量还有所增加。为什么会这样呢？很可能是天使投资人本身就是承担更大的风险去追求更高的回报。

天使投资人在投资时肯定会考虑经济环境，但更会考虑早期创业公司是否真的瞄准了最大的市场痛点并能有效解决问题。

如果一个早期初创公司足够好，那么天使投资人不会因为经济环境不好而放弃投资，反而更可能积极抓住机会。

2. 投资额度可能会降低

在“经济衰退”时期，实际发生变化的是投资额度。例如，全球金融危机期间，天使投资人的单笔投资额确实在减少，这表明他们对风险也进行了严格管理。

像Andreessen Horowitz、Benchmark、Index Ventures这样的头部风投基金用于投资的资金相对充裕，可以从投资人那里募集大量资金，通常这样的资金募集每几年会有一次，近几年的募集规模更是创纪录。

然而，在经济低迷时期，这些风投基金的投资人对于风险的管理会更加严格，投资意愿会下降。

如上图所示，需要关注的重点年份是2000-2001年（互联网泡沫导致2000年股市崩溃）和2008-2009年（全球金融危机）。对于风险投资基金，这两个时期都很艰难，募资额大量减少。

如果真的发生经济衰退，这样的情况很可能再次出现，这将导致风投基金募集的资金减少，可用于投资创业公司的资金也减少，这对创业公司来说是坏消息。 对于创业公司来说，可能会遭遇几种情况：1. 可能面临更严格的投资条款；2. 在单一轮次中融到的钱会减少；3. 公司的估值可能比较低；4.创业公司需要更有力的证据证明自己才能获得资金（例如更明确的盈利预期）。 但无论如何，创业公司在“经济衰退”时更应该尽早地、更多地去获得融资，要保持公司的现金储备至少有6个月，最好超过12个月，否则将很难度过困难时期。 3. 早期创业公司还有活路吗？通常在经济衰退期间，A 轮或更早期的创业公司维持运转非常困难。 随着客户削减成本和预算，早期创业公司发现很难达成交易。这也使得获得足够大的规模扩张，以发起下一轮融资变得更加困难。 然而，有一些创业公司在早期就是需要更多融资才能生存，这些尚未盈利甚至尚未获得自我造血能力的创业公司，如果没有外部资金，很可能在较短的时间内破产或关闭。 这是因为，它们的商业模式是需要先达到特定规模，才有可能达到盈利点。这一类创业公司需要足够快的增长，并且会考虑向全球扩张（例如Uber和Airbnb等），而且更可能出现在非软件领域（模式更重）。 随着很可能出现的经济衰退，这一类创业公司达到盈利点的机会窗口变得更小。 这意味着精简业务，特别是那些不能带来收入的业务变得非常重要，尤其是早期创业公司更应该聚焦。 4. 并非只有坏消息大浪淘沙，在外 部经济环境较为恶劣时，正是那些优秀创业公司超越竞争对手的绝佳机会。从历史经验看， 即使确实 发生了衰退，也 不会阻止真正优秀的创业公司成为“独角兽” 。 在这个时候比拼的就是生存能力，只要在这个时期苦练内功，好好活下去，当“春天 ”来临时，创业者会发现很多竞争对 手已经被熬死，面对需求重新旺盛起来的市场，正可以大展身手。 对于天使投资人，经济衰退同样可以是机会，那些有勇气有能力的创业者会在这个时期冒头，天使投资人不会错过这样的机会。当然，这对于那些优秀的早期创业公司同样是利好。

注：本文来源于Medium，作者为Richard Liu，阿尔法公社编译，经由工作室重新编辑整理。

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